孙迦陵海湾国家石油上瘾,但戒得了吗

科威特财政缺口高达亿美元，真可谓是“地主家也没余粮”了。

根据彭博社9月1日报导，科威特正被赤字风暴袭卷。这场灾难的根源是石油经济，在议会僵局等外部因素催化下，预算雪球越滚越大，最后演变成近亿美元的赤字缺口。

在科威特的过往收入中，石化产品占比超过90%，能源红利既支撑了国家的发展预算，也维系着政府与公民的和谐关系。然而自年初起，油价先因疫情蹂躏而下跌，又在3月的俄沙石油战后走向崩盘，从1月的每桶60余美元一路探底，并在5月跌破20美元大关。对科威特等产油国而言，要度过收入锐减、经济紧缩的双重窘境，除了削减福利支出、寅吃卯粮地动用储备金外，几乎别无他法。

如今石油需求虽已回升至疫前水平的90%，但油价仍在每桶40美元的边缘徘徊，要填补科威特惊人的赤字缺口，显然是心有余而力不足。科威特财政部长巴拉克·希丹（BarakAl-Sheetan）早在8月下旬便表示，倘若议会再不批准借款与经济改革方案，则科威特的流动资金不出几月便会耗尽，届时恐无法支付10月以后的公共部门薪水。

一切源自油价波动

早在此次油价暴跌前，科威特便曾经历几场经济危机，从年的非官方股市（SoukAl-Manakh）崩盘，到年伊拉克入侵触发海湾战争，科威特财政虽也屡屡经受油价波动冲击，但在当年的时空背景下，市场相对眷顾科威特。

首先，西方各大公司的世界石油储备量自年代后便不断下降，由85%的占比一路下跌至7%；反观由科威特、沙特等成立的OPEC则持续茁壮，并在年代后掌握全球超过半数的石油储备量，占据市场主导地位，光科威特一国的探明石油储量便高达亿桶，约占全球储量的10%。

在上述优势条件下，科威特纵然经历战火蹂躏，仍是资本雄厚、后势看涨，其也确在战后休养生息，待石油产业逐步回稳后，渐次累积国内财富。年代末，中印等新兴经济体崛起，科威特遂配合OPEC的减产策略，让油价由年的每桶25美元飙升至美元，直至年爆发全球金融海啸才有所回跌。往复之间，科威特成了富甲一方的石油小国，人均生产总值超过3万美元，一扫过往阴霾。

然而，年的一场油价暴跌，让科威特失血严重，更由此开始了反复赤字的恶性循环。

年国际油价暴跌，“黑金的黑色年”视频截图

年至年的油价暴涨，有赖新兴市场的需求提升；但年起，各新兴市场的石油需求逐步放缓，加上页岩油产量提升，遂令OPEC国家与美国、加拿大页岩油商之间，上演了耐力比拼的版图争夺战。对沙特、科威特等传统产油国而言，自身生产成本低、且储量丰富，故比起生产成本较高的页岩油商，更能承受低价冲击，因此即便市场需求放缓，OPEC仍未大幅减产，宁可牺牲油价也要维持市场份额；但对美加的页岩油商来说，产业发展方兴未艾，认赔杀出实属可惜，故其也不肯服软减产。

此外年金融海啸后，美联储为缓冲股市震荡，实行量化宽松政策，削弱了美元的实质购买力。这波力道在年后放缓，美元于是走强升值，以此计价的石油自然遭受波及，价格开始下跌。前述各方又不愿配合市场需求有效减产，最终导致了年的灾难性崩盘，油价由每桶美元暴跌至30美元，科威特的石油收入因此骤减60%，并在年涌现了亿美元的预算赤字，逼得政府发行债券、动用普通储备金（GRF）来应急。

尽管撑过了年，科威特的赤字梦魇却从未远离，甚至自此变为“定期报到”。经历年至年的价格动荡，国际油价虽有回稳，却始终没能冲破每桶80美元的封锁线，科威特预算因此连续5年赤字，只能轮流出台储备金、削减福利与举债等救急方案。今年又逢疫情袭卷全球，更是屋漏偏逢连夜雨，不堪一击。

首先，在大规模隔离、停工停产的背景下，石油的需求量大幅下跌，OPEC起初虽与俄罗斯达成减产协议，但面对既有的市场份额，谁也不肯吃一点亏；其次，页岩油始终是传统产油国的心头大患，面对疫情导致的市场低迷，OPEC们反而想要利用此良机狙击页岩油。3月初，俄罗斯拒绝配合OPEC每日减产万桶的提议，结果换来沙特的报复性增产。后者的逻辑与年时相同，即以低油价换取市场份额，同时逼迫俄国让步，顺带打击生产成本较高的页岩油。这一次的结果，同样是朝着悲剧的方向发展。

在沙特的报复性增产下，油价一泻千里，并在4月跌破每桶20美元的防线，直逼年亚洲金融危机的极端纪录。眼看局面一发不可收拾，俄沙两方只能协商，最后彼此同意进行史上最大规模的石油减产，自5月起每日减产万桶，6月初的减产幅度更高达每日万桶以上。油价渐有回升后，OPEC开始缩小减产幅度，但市场整体依然疲软，油价虽成功回升到每桶40美元的水平，却在9月6日再度失守。短期内，科威特都难以依靠油业挽救赤字。

石油产业发展至今已有年历史，虽说涨跌本是市场常态，但今年的油价崩盘意义格外特别：

其一，此次暴跌源自各式危机的叠加，其中囊括了公共卫生、经济、金融、能源等因素，并非纯粹的石油市场事件，且发达国家、新兴经济体、发展中国家无一幸免，悲观情绪伴随疫情蔓延，油价因而持续低迷。

其二，对科威特等产油国来说，石油既是财富之源，也是如影随形的发展诅咒。油价高涨时，国际资本迅速涌入；油价一暴跌，惊人的赤字缺口便在刹那间迸裂，并且持续失血。在页岩油增产、新兴市场需求放缓的今日，油价难现旧日辉煌，产油国的预算支配也不及过往那般随性。

不过，尽管赤字引发舆论

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