从经济角度看国际市场原油定价体系的发展阶

引言

从经济角度看国际市场原油定价体系的发展阶段有哪些？本文将阐述自己的观点。

1.以市场为基础的多元定价体系(20世纪80年代末-21世纪初)

年发生伊朗革命，社会经济动荡不安。从年年底开始，伊朗停止输出石油60天。作为产油大国，伊朗停止石油输出使世界石油供应减少了万桶，对石油供给产生严重的影响。现货石油市场原油供应紧张，一些生产者为了抢购石油在官方价格的基础上再增加额外的费用，0PEC官方价格体系被破坏。年12月油价上升到4美元/桶。20世纪80年代，世界经历了两次石油危机，尤其是第一次石油危机以来，美方等一些国家的经济造成重创。为了减少对外部石油的依赖，美方、西欧和日本等国家开始积极寻找能替代石油的能源。

同时，高油价提高了非OPEC国家开发石油的积极性，原来的“七姐妹”被逐出中东后也积极的在非OPEC国家参与石油的开发。随着非OPEC国家石油的不断被开采，其产量逐渐超过了OPEC国家。高油价和非OPEC国家石油产量都给OPEC产油国带来困扰。高油价引起需求下降，增加的非OPEC国家石油产量对OEPC国家原来的市场份额带来威胁。OPEC不得不采用“限产保价”的政策。但是OPEC成员国内部对于这一政策有分歧，除沙特之外的OPEC成员国为了保住市场份额，没有遵守组织内定的生产配额，进行连续的超配额生产。之后，沙特也无奈地抛弃了这一政策，采取净回值法。提高市场份额。

OPEC其他成员国跟着采用净回值法，但是这并不是长久之计，加剧过剩的石油供给最终还是导致石油价格的下跌，年油价暴跌到每桶10美元以下。这场石油价格的暴跌也标志着OPEC不再单方面的原油的价格，市场开始进入了多元化的定价阶段。20世纪70年代到80年代，世界石油市场同时存在着使用官价用长期合同和用现货价格用现货交易两种交易形式，其中超过95%的石油交易都是通过先约定的石油价格长期合同市场交易的。

石油现货市场是不按合同交易的市场，本来它的出现是为各大石油公司除了用长期合同而贸易的石油来调节余缺用的，但是第二次石油危机后，世界石油供过于求，油价不停地下跌，中游炼油能力大量过剩，炼油商需要更灵活的接收价格的机制从而能获得更低的石油价格维持利润，现货价格往往低于长期合同的官价，于是炼油商放弃固定合同的形式交易，转向现货交易市场获得石油。

由于中东实行了石油产业国有化使原来跨国石油巨头的产业链被打散，使得石油贸易商兴起。他们也成了石油现货交易的参与者。现货市场参与者众多，年，现货石油交易占到世界全部石油交易量的55%，现货价格也越来越有影响力。当需要发生石油交易时，官价和现货价格被进行对比然后选择比较有利的价格交易。

2.期货市场为主导的石油定价体系(21世纪初-至今)

期货市场的发展在现货发展的基础上发展起来。期货交易市场的建立是为了提供现货价格波动风险转移的场所。21世纪以后，石油期货市场开始活跃起来，如今石油的定价机制主要由期货主导。石油贸易商等参考石油的期货价格来制定价格的原因有以下几点：1、原油期货市场有众多的参与者且交易量巨大，参与者包括有生产商、炼油厂、贸易商、投资银行、对冲基金、个人等。所以期货展现的价格体现了了期货市场大部分市场参与者对于未来石油买卖价格的预期。2、价格能够通过交易所及时公开更新，市场的参与者能够比较及时地获得比较准确的石油预期价格。

.现在的国际市场原油的定价体系

现在的石油贸易市场可分为三个市场，合同市场、现货市场和期货市场。石油长期合同价格的制定根据公式法参考于现货价格或者是期货价格，期货市场有发现价格的功能，一般来说，石油的现货价格与石油期货价格同向波动。合同市场上根据事先约定好的价格制定合同进行石油贸易，价格事先约定不更改除非特殊情况经双方协商。合同市场上大部分的合同都为长期合同，只有少数的短期合同。但是现在已经很少用固定价格作为合同的石油交易价格，大部分都采用公式计算法。

选用基准油的价格，一种或者多种石油的加权平均价格作为基准价再加上升贴水作为长期合同的交易价格。交易价格公式为：P=A+S:A是选定的某种石油价格或者某儿种石油的加权价格，这个价格不是石油的某一个具体时间点的价格，而是交易时间前后一段时间内的某一种或者几种石油的现货价格或者期货价格亦或是根据某报价机构提供的价格指数通过一定的计算方法计算出来的价格，这种计算方法有时候会采用平均计算法。

由于石油种类繁多，有时候选用的基准石油没有报价，那么就需要根据有报价的石油再根据品种差异等加上升贴水得到的价格作为基准价。在国际贸易中，常被当作基准油的品种有布伦特油,美方西得克萨斯中质石油、迪拜原油(Dubai)和阿曼原油(Oman)等；S是升贴水，也就是在A的基础上加上或者减去的一定数值。

升贴水的多少取决于贸易合同中的油种和选定的基准油之间的品质差别、加工收益、交通运输差异等。石油现货市场石油现货交易的市场。现货价格有两种价格，第一种在现货市场上即时成交时的价格。第二种是一些报价格机构通过跟踪市场用询价方式而做出的评估价格。反应现货市场价格的报价系统有普氏报价、路透社报价、美联社等。

全球目前主要有5个石油现货市场。西北欧市场、地中海市场、加勒比海市场、新加坡市场和美方市场。其中新加坡市场由于优越的地理位置和发达的金融市场成为亚洲现货石油的交易中心。石油期货市场的价格是石油期货市场上买卖双方对石油期货标准合约各自出价撮合形成的均衡价格，相当于对未来石油价格的提前预期。全球主要石油期货市场有纽约商品交易所、伦敦国际石油交易所。

4.五大原油基准

现在国际石油市场形成主要五大基准原油，布伦特原油、西得克萨斯中质油、迪拜原油、阿曼原油和其他。国际石油市场主要以这几种原油的现货或者期货价格作为基准价。布伦特原油(Brent)产自北海，是一种轻质低硫原油，API度约为8.06，含硫量约为0.7%。它具有轻、低硫的优良品质的而且供给稳定，被广泛认可。除了部分中东石油外，绝大部分的原油向欧洲出口时候制定的价格都以布伦特原油的现货或是期货价格作为基准。

布伦特原油期货是全世界交易量和流动性最强的期货之一。西德克萨斯中质原油，产自美方西得克萨斯油田，API度约为9.6，含硫量约为0.24%，也属轻质低硫品种的原油，且比布伦特原油更轻，含硫量更低。年，西得克萨斯中质原油作为标的原油期货上市，该合约具有良好的流动性和价格透明度。迪拜原油是迪拜生产的中质含硫原油。API度为1，含硫量约为2%。波斯湾向亚洲出口往往采用迪拜原油定价，但是迪拜原油目前有产出下降的趋势，其流动性受到影响。阿曼原油产自中东阿曼，API度约为4，含硫量2%，属于中质含硫原油。比起迪拜原油，储量更多且产出稳定。OPEC一揽子参考价格是OPEC国家生产的几种石油的价格进行加权所计算出的平均价格，并作为原油价格基准。

5.不同地区原油市场的定价习惯

世界原油市场分为几大区域，每个区域有它自己的定价习惯。欧洲地区和非洲地区主要以Brent作为定价基础，布伦特油既有现货市场又有期货市场，成交量十分活跃。在西北欧、北海、地中海、包括非洲和中东部分国家之间的原油交易定价把Brent作为基准油，并且其他地区向这些地区出口原油也把Brent作为基准油。北美地区主要以WTI作为基准油。在这个地区进行的石油交易或者是其他地区向北美地区出口石油主要挂靠WTI。中东地区采用三种定价方式。

其中一些中东国家采用基准油挂钩的定价方式也就是选用出口对象国的区域基准油作为定价基础。比如出口欧洲地区就选用Brent作为基准油，出口北美地区选用Brent作为基准油等。一些中东产油国在石油贸易上就选用一个品种作为基准油，但是根据不同交易对象所在的原油市场的不同条件采用不同的升贴水调节价格，使价格达到较合理的范畴。

比如科威特出口到不同市场的石油一律选用阿拉伯中质油作为的基准油，但是把生产的原油出口到北美地区和出口到欧洲地区的升贴水不尽相同。亚太地区普遍采用价格指数作为基准价。价格指数来自于某些市场认可报价机构对不同油种的报价。如以亚洲石油价格指数为基础。

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