中国加速清算美债,欧洲沙特以色列跟进,耶

就在美国的地区银行危机蔓延到了大西洋对岸的欧洲，欧洲银行瑞信的一声惊雷重新点燃华尔街对本已摇摇欲坠的美国银行业将会遭遇更广泛风暴的担忧，叠加美债流动性急剧枯竭和越来越接近美国联邦实际资金耗尽的“X日期”之际，美债再度迎来被17个全球央行大买家们的减持潮，但出乎市场意外的，这次是美国的经济盟友们扛起了去美元化的大旗，颇具玩味的是，此次瑞信的危机正是被其最大的股东沙特国家银行所引爆的。

据美国财政部在3月16日最新公布的国际资本流动报告（TIC）显示，持仓报告会有两个月的延迟惯例，1月，包括中国，比利时，卢森堡，爱尔兰，巴西，法国，沙特，德国，澳大利亚，墨西哥以色列科威特，哥伦比亚，瑞典，巴哈马，越南，秘鲁这些国家继续抛售数量不等的美债，另外包括百慕大群岛，以及不在TIC报告中被列出来的其它货币当局也共减持了61亿美元的美债。

值得一提的是，中国也在1月份再次抛售了77亿美元的美债，使得持有美债规模加速刷新近13年以来的新低至亿美元，且为连续第六个月减持美债，相较去年1月已经清算近17%仓位比例的美债，这也使得自去年4月起，中国所持有的美债总量已经创下了连续十个月低于万亿美元的纪录，和年11月时创下1.万亿的持仓峰值相比更是大幅净抛售了亿美元的美债，累计净抛售比例近35%，这和中国在年将黄金进口和购买水平推至近五年以来的新高形成了鲜明的对照。

这表明虽然，1月份，美联储发出放慢加息路径的信号以及美债价格大涨会吸引投资者购买美债的市场环境下，中国并没有结束此前连续数月减持美债的状态，保持跟随全球大部分国家在外储领域中继续加速清算美债以置换黄金的趋势。

正如下图数据所示，自美联储去年加息以来，全球央行已经净抛售了高达亿的美债，从更长时间范围来看，自年以来，全球央行持有的美债总量也并没有和美国数轮QE放水印钞的数量成正比例增长关系，且更从美债的最大买家迅速转身为最大的卖家，这与他们在去年购买了创下55年最高纪录的黄金储备形成了鲜明的对比，且年全球央行加速抛售美债置换黄金的趋势还在持续。

据世界黄金协会在3月10日公布的数据，今年1月份全球央行再次净购买了77吨黄金，比去年12月增长了%，与此同时，中国也在3月7日宣布，2月份又购买约25吨黄金储备，保持了自年11月以来连续第四个月快速购买黄金储备的状态，期间共增加了吨至吨，而在此之前，中国已经有三年多一直将黄金储备保持在吨这个水平。

所以，考虑到中国连续六个月减持美债的背景下，这表明，中国正在加速清算美债以置换黄金，跟随全球央行在外储中降低美债敞口并提高黄金占比的趋势，超出市场的预料之外。

我们注意到，在全球央行去美债化的进程中，欧洲，沙特和以色列正在助推并加速跟进清算美债的进程，特别是欧洲国家更是从日本手中接过去美元化的大旗。

美国财政部的最新报告数据显示，作为环球银行金融电信协会总部的比利时在1月份大幅减持亿美元的美债，在全球央行中减持规模最大，紧随其后的是持仓第五位的卢森堡也减持亿美元，另外德国和法国也在1月分别抛售了94亿和51亿美元的美债。

值得一提的是，作为美国经济传统盟友的以色列也大幅度抛售了亿美元的美债，出乎市场的预料之外，而早在去年4月，以色列就已经开始布局去美元化，并首次把人民币列入该国的外储资产中，增加人民币储备份额，且是用抛售美元的方式来换取的。

无独有偶，沙特则为连续第二个月减持美债，在截至1月的12个月内，更是抛售了占仓位高达10%比例的美债，去美元化的趋势已经显现，最新的数据正在反馈这个分析。

据沙特统计总局在2月23日公布的数据显示，年沙特赚取了高达亿美元的石油收入，但与此对应的是，年至今，沙特持有的美债总量却一直维持在亿美元的水平上，且正在呈现下降的趋势。

这意味着，沙特并没有按照年与美国签署的石油美元协议中需要将其大部分的石油利润转换为美债储备的规定，超出市场预料之外，而在此之前，沙特财政部长多次公开表态，将会和一些特定的石油买家以非美元交易石油。

值得一提的是，近年来，沙特一直在积极释放“向东”寻找好朋友的信号，很明显，沙特远离或减少美债投资的行为是一个战略举措，这在几日前，沙特和伊朗在北京和解的背景下将变得更加明确，同时，沙特也正在考虑年将在上海黄金交易所挂牌用人民币交易及购买黄金，将部分出售给中国的石油收入直接换成黄金，以降低美元敞口风险。

颇具玩味的是，作为另一个美国经济盟友的日本虽然在1月份暂停了此前重手减持美债的步伐，但目前日本去美元化的趋势十分明显，数据显示，最大美债债主国的日本在去年抛售了高达亿美元的美债，在全球央行中抛售力度最大，且日本黄金市场协会还在日前表示，正在考虑购买黄金储备，以多元化国际资产，世界黄金协会的最新数据显示，今年以来，流入日本黄金ETT基金的资金量正在明显增加。紧接着，又出现一件让市场意料之外的事情。

以德法两国为代表的欧盟国家在重手抛售美债和提前将存在美国的黄金运回国的同时，欧洲央行执行委员会成员法比奥·帕内塔在3月15日参加一个论坛时还表示，我们将尽快在美元相对落后的数字货币领域推出数字欧元，并计划在今年下半年推出以欧元计价的原油期货合约，因担心现在的瑞士信贷危机将会在欧洲引发更大的金融风暴，叠加去年的能源危机使得欧洲处在衰退边缘的压力下，正促使欧洲要去美元化，以维护欧元地位，正式亮剑美元。

以上这些都意味着，目前以“石油-美元-美债”为闭环基础的石油美元协议结构已经出现问题，支撑美元的美债根基已经开始地动山摇，再结合持有海外美元最多的欧洲、日本以及石油美元协议的缔约方沙特，以及伊朗、伊拉克和阿联酋为代表的中东产油国也正在掀起去美元化的背景下，更意味着石油美元的丧钟已经被敲响，这在美国经济面临衰退和即将可能会在今年6月份出现历史性的债务违约的背景下将变得更加确定。

正在这样一个关键时刻，雪上加霜的是，目前国会决策者们并没有准备好或真正愿意就如何提高债务上限进行谈判，这更让美国国债信贷违约互换率一直在飙升，据美国投资研究公司MSCI在在3月16日公布的数据显示，美国出现债务违约的概率已经从1月初的3.3%飙升至目前的13.6%，达到自年债务上限辩论以来的最高水平。

紧接着，美国评级机构惠誉在3月15日更新发表的报告中称，“举债上限额度的反复对峙将会对美国经济造成重大的金融冲击，这种打击将会消耗美国经济的信用价值，并进一步损害美元和美债还能否继续充当全球主要储备货币和作为世界无风险资产的作用”，该机构同时还表示他们正在密切

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